Equivalente de certeza
¿Qué es el equivalente de certeza?
El equivalente de certeza es un retorno garantizado que alguien aceptaría ahora, en lugar de arriesgarse a un retorno mayor, pero incierto, en el futuro. Dicho de otra manera, el equivalente de certeza es la cantidad garantizada de efectivo que una persona consideraría que tiene la misma cantidad de deseabilidad que un activo de riesgo.
- El equivalente de certeza representa la cantidad de dinero garantizado que un inversionista aceptaría ahora en lugar de correr el riesgo de obtener más dinero en una fecha futura.
- El equivalente de certeza varía entre los inversores en función de su tolerancia al riesgo, y un jubilado tendría un equivalente de certeza más alto porque está menos dispuesto a arriesgar sus fondos de jubilación.
- El equivalente de certeza está estrechamente relacionado con el concepto de prima de riesgo o la cantidad de rendimiento adicional que requiere un inversor para elegir una inversión arriesgada en lugar de una inversión más segura.
¿Qué le dice el equivalente de certeza?
Las inversiones deben pagar una prima de riesgo para compensar a los inversores por la posibilidad de que no recuperen su dinero y, cuanto mayor sea el riesgo, mayor será la prima que un inversor espera sobre el rendimiento promedio.
Si un inversor puede elegir entre un bono del gobierno de los EE. UU. Que paga un interés del 3% y un bono corporativo que paga un interés del 8% y elige el bono del gobierno, el diferencial de pago es el equivalente de certeza. La corporación necesitaría ofrecer a este inversionista en particular un rendimiento potencial de más del 8% sobre sus bonos para convencerlo de que compre.
Una empresa que busca inversores puede utilizar el equivalente de certeza como base para determinar cuánto más debe pagar para convencer a los inversores de que consideren la opción más arriesgada. El equivalente de certeza varía porque cada inversor tiene una tolerancia al riesgo única.
El término también se usa en juegos de azar, para representar la cantidad de recompensa que alguien necesitaría para ser indiferente entre este y una apuesta determinada. A esto se le llama el equivalente de certeza de la apuesta.
Ejemplo de cómo utilizar el equivalente de certeza
La idea del equivalente de certeza se puede aplicar al flujo de efectivo de una inversión. El flujo de efectivo equivalente de certeza es el flujo de efectivo libre de riesgo que un inversionista o administrador considera igual a un flujo de efectivo esperado diferente que es mayor, pero también más riesgoso. La fórmula para calcular el flujo de efectivo equivalente de certeza es la siguiente:
Flujo de caja equivalente a certeza
=
Flujo de caja esperado
(
1
+
Prima de riesgo
)
text {Flujo de caja equivalente a certeza} = frac { text {Flujo de caja esperado}} { left (1 + text {Prima de riesgo} right)} Flujo de caja equivalente a certeza=(1 + Prima de riesgo)Flujo de caja esperado
La prima de riesgo se calcula como la tasa de rendimiento ajustada al riesgo menos la tasa libre de riesgo. El flujo de efectivo esperado se calcula tomando el valor en dólares ponderado por la probabilidad de cada flujo de efectivo esperado y sumándolos.
Por ejemplo, imagine que un inversor tiene la opción de aceptar una entrada de efectivo garantizada de $ 10 millones o una opción con las siguientes expectativas:
- Un 30% de posibilidades de recibir $ 7.5 millones
- Un 50% de posibilidades de recibir $ 15,5 millones
- Un 20% de posibilidades de recibir $ 4 millones
Con base en estas probabilidades, el flujo de efectivo esperado de este escenario es:
Flujo de caja esperado
=
0
.
3
×
PS
7
.
5
Millón
+
0
.
5
×
PS
1
5
.
5
Millón
+
0
.
2
×
PS
4
Millón
begin {align} text {Flujo de caja esperado} & = 0.3 times $ 7.5 text {Million} & quad + 0.5 times $ 15.5 text {Million} & quad + 0.2 times $ 4 text {millones} & = $ 10.8 text {millones} end {alineado} Flujo de caja esperado=0.3×PS7.5 Millón+0.5×PS15.5 Millón+0.2×PS4 Millón
Suponga que la tasa de rendimiento ajustada al riesgo utilizada para descontar esta opción es del 12% y la tasa libre de riesgo es del 3%. Por lo tanto, la prima de riesgo es (12% – 3%) o 9%. Usando la ecuación anterior, el flujo de efectivo equivalente de certeza es:
Flujo de caja equivalente a certeza
=
PS
1
0
.
8
Millón
(
1
+
0
.
0
9
)
begin {align} text {Flujo de caja equivalente a certeza} & = frac { $ 10.8 text {Million}} { left (1 + 0.09 right)} & = $ 9.908 text {Million} end {alineado} Flujo de caja equivalente a certeza=(1+0.09)PS10.8 Millón
En base a esto, si el inversionista prefiere evitar el riesgo, debe aceptar cualquier opción garantizada por valor de más de $ 9.908 millones.
