Asociación de intermediarios de activos financieros (AIAF)
La Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF) es el mercado español de referencia en renta fija privada integrado en Bolsa y Mercados Españoles (BME).
Cuando una empresa quiere financiar con deuda, emite valores de renta fija en el mercado primario y los inversores pueden negociar valores comprados en el mercado secundario. En España, la comercialización de estos activos se canaliza a través de la Asociación de Intermediarios de Activos Financieros (AIAF).
A diferencia de las acciones, la mayoría de los valores corporativos de renta fija, en lugar de negociarse en un mercado secundario organizado, lo hacen en un mercado no organizado, también conocido como Over The Counter (OTC). Esto se debe a varios factores, siendo el principal la diversidad o no estandarización de la deuda. Cuando queremos adquirir acciones de una empresa, solemos tener varias alternativas (diferentes clases en algunos casos). Sin embargo, con la renta fija hay más variación en términos de duración, rentabilidad, riesgo, etc. El resultado de esta diversidad es un mercado mucho más concentrado, lo que dificulta la negociación de activos.
La AIAF está sujeta al control administrativo por parte de las autoridades en materias como el ingreso de la negociación de valores, la divulgación de información o el desarrollo de nuevas regulaciones. Por eso pertenece al grupo de mercado regulado, no al mencionado Over The Counter.
Gracias a estas características, AIAF soporta un mayor volumen de negociaciones e intercambio de empresas de renta fija, facilita la financiación empresarial y garantiza una mayor seguridad y transparencia para los inversores.
Operaciones de mercado
El mercado AIAF es un mercado orientado a los precios, es decir, los creadores de mercado registrados deben indicar sus precios de compra y venta y, en algunos casos, el tamaño máximo de la empresa a la que hacen referencia. Un sistema de comercio alternativo es un mercado impulsado por órdenes, donde el precio de mercado está determinado por el equilibrio de la oferta y la demanda en una subasta continua.
La principal ventaja de un mercado orientado a los precios como el AIAF es su liquidez; Los creadores de mercado están obligados a satisfacer la demanda para la que ofrecen cotizaciones. Sin embargo, la desventaja proviene de la falta de transparencia, ya que no se muestra el flujo de pedidos individuales.
¿Qué activos se negocian en la AIAF?
Hay varios activos que se negocian:
Pagaré comercial
El papel comercial es un instrumento de deuda a corto plazo no garantizado emitido por una empresa, generalmente para financiar cuentas de acreedores, suministros y cumplir obligaciones a corto plazo. El vencimiento de los billetes rara vez supera los 270 días. Por lo general, se emiten con un descuento del valor nominal y reflejan las tasas de interés actuales del mercado.
Valores y bonos
Los bonos y los bonos son instrumentos de renta fija que representan préstamos hechos por acreedores (inversores) a prestatarios (normalmente empresas o gobiernos). Los bonos son utilizados por empresas y el gobierno para financiar proyectos y operaciones. Los detalles incluyen la fecha de finalización en la que se adeuda el principal al propietario del valor y generalmente incluyen los términos de los pagos de intereses fijos o variables realizados por el prestatario.
Bonos hipotecarios
Un bono o certificado hipotecario es un tipo de bono que está garantizado por una hipoteca o una serie de hipotecas que generalmente están garantizadas por bienes raíces. En caso de incumplimiento, el tenedor de este instrumento puede vender la propiedad subyacente para compensar el incumplimiento y garantizar el interés necesario.
Problemas asegurados
La titulización es una forma de financiación mediante la cual se integran activos generadores de ingresos homogéneos, lo que en sí mismo es difícil de negociar. Se venden a terceros hechos a medida, que los utilizan como garantía para emitir bonos y venderlos en los mercados financieros.
Acción preferencial
Las acciones preferentes son una clase especial de acciones que pueden tener una combinación de características que las acciones ordinarias no tienen. Las siguientes características se asocian generalmente a este tipo de valor:
- Los inversores tienen derecho a recibir una tasa de interés fija.
- En caso de quiebra, los inversores están por delante de los accionistas comunes, pero por detrás de los tenedores de los valores.
- Se consideran deudas perpetuas, aunque el emisor puede optar por reembolsar el monto total por adelantado.
¿Qué es el índice AIAF 2000?
El índice AIAF 2000 mide la rentabilidad acumulada del mercado de deuda privada AIAF. Se realiza mediante la evolución de los precios cotizados junto con las devoluciones pagadas en efectivo a los tenedores de valores, como referencia el 1 de enero de 2000.
Aparte de este índice principal, también hay varios subíndices, dependiendo de la vida restante del valor:
- AIAF 2000 Short: Consiste en emisiones con una vida útil restante de uno a tres años.
- AIAF 2000 Medium: Consiste en emisiones con una vida útil restante de tres a cinco años.
- AIAF 2000 Longo: Consiste en emisiones con una vida útil restante de cinco a diez años.
- AIAF 2000 Extra Long: Consiste en emisiones con más de diez años restantes.
