Ciclo de conversión de efectivo (CCC)
¿Qué es el ciclo de conversión de efectivo (CCC)?
El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es una métrica que expresa el tiempo (medido en días) que le toma a una empresa convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en flujos de efectivo de ventas. También llamado Ciclo Operativo Neto o simplemente Ciclo de Efectivo, CCC intenta medir cuánto tiempo cada dólar de entrada neto está inmovilizado en el proceso de producción y ventas antes de convertirse en efectivo recibido.
Esta métrica tiene en cuenta cuánto tiempo necesita la empresa para vender su inventario, cuánto tiempo tarda en cobrar las cuentas por cobrar y cuánto tiempo tiene para pagar sus facturas sin incurrir en multas.
CCC es una de varias medidas cuantitativas que ayudan a evaluar la eficiencia de las operaciones y la gestión de una empresa. Una tendencia de valores CCC decrecientes o constantes durante múltiples períodos es una buena señal, mientras que los crecientes deberían conducir a una mayor investigación y análisis basados en otros factores. Se debe tener en cuenta que la CCC se aplica solo a sectores seleccionados que dependen de la gestión de inventarios y operaciones relacionadas.
Conclusiones clave
- El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es una métrica que expresa el tiempo (en días) que le toma a una empresa convertir sus inversiones en inventario y otros recursos en flujos de efectivo de las ventas.
- Esta métrica tiene en cuenta el tiempo necesario para vender su inventario, el tiempo necesario para cobrar las cuentas por cobrar y el tiempo que la empresa puede pagar sus facturas sin incurrir en sanciones.
- CCC diferirá según el sector industrial según la naturaleza de las operaciones comerciales.
El ciclo de conversión de efectivo
La fórmula para CCC
Dado que CCC implica calcular el tiempo total neto involucrado en las tres etapas anteriores del ciclo de vida de conversión de efectivo, la fórmula matemática para CCC se representa como:
C
C
C
=
D
I
O
+
D
S
O
–
D
PAG
O
dónde:
D
I
O
=
Días de inventario pendientes
(también conocido como ventas de inventario por días)
D
S
O
=
Días de ventas pendientes
D
PAG
O
=
Días por pagar pendientes
begin {align} & CCC = DIO + DSO – DPO \ & textbf {donde:} \ & DIO = text {Días de inventario pendiente} \ & text {(también conocido como días de ventas de inventario)} & DSO = text {Días de ventas pendientes} \ & DPO = text {Días de cuentas por pagar pendientes} \ end {alineado} CCC=DIO+DSO–DPAGOdónde:DIO=Días de inventario pendientes(también conocido como ventas de inventario por días)DSO=Días de ventas pendientesDPAGO=Días por pagar pendientes
DIO y DSO están asociados con las entradas de efectivo de la empresa, mientras que DPO está vinculado a la salida de efectivo. Por tanto, DPO es la única cifra negativa en el cálculo. Otra forma de ver la construcción de la fórmula es que DIO y DSO están vinculados al inventario y las cuentas por cobrar, respectivamente, que se consideran activos a corto plazo y se toman como positivos. El DPO está vinculado a las cuentas por pagar, que es un pasivo y, por lo tanto, se toma como negativo.
Calculando CCC
El ciclo de conversión de efectivo de una empresa se mueve en términos generales a través de tres etapas distintas. Para calcular la CCC, necesita varios elementos de los estados financieros:
- Ingresos y costo de bienes vendidos (COGS) del estado de resultados;
- Inventario al principio y al final del período de tiempo;
- Cuenta por cobrar (AR) al principio y al final del período de tiempo;
- Cuentas por pagar (AP) al principio y al final del período de tiempo; y
- El número de días del período (por ejemplo, año = 365 días, trimestre = 90).
La primera etapa se centra en el nivel de inventario existente y representa cuánto tiempo le tomará a la empresa vender su inventario. Esta cifra se calcula utilizando el inventario de días pendientes (DIO). Se prefiere un valor más bajo de DIO, ya que indica que la empresa está realizando ventas rápidamente e implica una mejor rotación para el negocio.
DIO, también conocido como DSI, se calcula en base al costo de bienes vendidos (COGS), que representa el costo de adquirir o fabricar los productos que una empresa vende durante un período. Matemáticamente,
D
S
I
=
Promedio Inventario
C
O
GRAMO
S
×
365
Dias
dónde:
Promedio Inventario
=
1
2
×
(
BI
+
EI
)
BI
=
Inventario inicial
EI
=
Acabando el inventario
begin {alineado} & DSI = frac { text {Promedio. Inventario}} {COGS} times 365 text {Días} \ & textbf {donde:} \ & text {Prom. Inventario} = frac {1} {2} times ( text {BI} + text {EI}) \ & text {BI} = text {Inventario inicial} \ & text {EI} = text {Inventario final} \ end {alineado} DSI=COGRAMOSPromedio Inventario×365 Diasdónde:Promedio Inventario=21×(BI+EI)BI=Inventario inicialEI=Acabando el inventario
La segunda etapa se enfoca en las ventas actuales y representa cuánto tiempo lleva recolectar el efectivo generado por las ventas. Esta cifra se calcula utilizando los días de ventas pendientes (DSO), que divide las cuentas por cobrar promedio por los ingresos por día. Se prefiere un valor más bajo para DSO, lo que indica que la empresa puede recolectar capital en poco tiempo, lo que a su vez mejora su posición de efectivo.
D
S
O
=
Promedio Cuentas por cobrar
Ingresos por día
dónde:
Promedio Cuentas por cobrar
=
1
2
×
(
BAR
+
OÍDO
)
BAR
=
AR inicial
OÍDO
=
Finalización de RA
begin {alineado} & DSO = frac { text {Prom. Cuentas por cobrar}} { text {Ingresos por día}} \ & textbf {donde:} \ & text {Prom. Cuentas por cobrar} = frac {1} {2} times ( text {BAR} + text {EAR}) \ & text {BAR} = text {AR inicial} \ & text {EAR} = text {AR final} \ end {alineado} DSO=Ingresos por díaPromedio Cuentas por cobrardónde:Promedio Cuentas por cobrar=21×(BAR+OÍDO)BAR=AR inicialOÍDO=Finalización de RA
La tercera etapa se enfoca en el pago pendiente actual de la empresa. Toma en cuenta la cantidad de dinero que la empresa debe a sus proveedores actuales por el inventario y los bienes que compró, y representa el lapso de tiempo en el que la empresa debe liquidar esas obligaciones. Esta cifra se calcula utilizando los Días por pagar pendientes (DPO), que considera las cuentas por pagar. Se prefiere un valor de DPO más alto. Al maximizar este número, la empresa retiene el efectivo por más tiempo, lo que aumenta su inversión. potencial.
D
PAG
O
=
Promedio Cuentas por pagar
C
O
GRAMO
S
Por día
dónde:
Promedio Cuentas por pagar
=
1
2
×
(
PANECILLO EN ESCOCIA
+
EAP
)
PANECILLO EN ESCOCIA
=
AP inicial
EAP
=
Finalizando AP
C
O
GRAMO
S
=
Costo de los bienes vendidos
begin {alineado} & DPO = frac { text {Prom. Cuentas a pagar}} {COGS text {Por día}} \ & textbf {donde:} \ & text {Prom. Cuentas a pagar} = frac {1} {2} times ( text {BAP} + text {EAP}) \ & text {BAP} = text {AP inicial} \ & text {EAP} = text {Fin AP} \ & COGS = text {Costo de los bienes vendidos} end {alineado} DPAGO=COGRAMOS Por díaPromedio Cuentas por pagardónde:Promedio Cuentas por pagar=21×(PANECILLO EN ESCOCIA+EAP)PANECILLO EN ESCOCIA=AP inicialEAP=Finalizando APCOGRAMOS=Costo de los bienes vendidos
Todas las cifras mencionadas anteriormente están disponibles como elementos estándar en los estados financieros presentados por una empresa que cotiza en bolsa como parte de sus informes anuales y trimestrales. El número de días en el período correspondiente se toma como 365 para un año y 90 para un trimestre.
Lo que puede decirle el ciclo de conversión de efectivo
Impulsar las ventas de inventario con fines de lucro es la forma principal para que una empresa obtenga más ganancias. Pero, ¿cómo se venden más cosas? Si el efectivo está fácilmente disponible a intervalos regulares, se pueden generar más ventas para obtener ganancias, ya que la disponibilidad frecuente de capital conduce a más productos para fabricar y vender. Una empresa puede adquirir inventario a crédito, lo que genera cuentas por pagar (AP). Una empresa también puede vender productos a crédito, lo que genera cuentas por cobrar (AR). Por lo tanto, el efectivo no es un factor hasta que la empresa paga las cuentas por pagar y cobra las cuentas por cobrar. Por tanto, el tiempo es un aspecto importante de la gestión de caja.
CCC rastrea el ciclo de vida del efectivo utilizado para la actividad comercial. Sigue el efectivo a medida que se convierte primero en inventario y cuentas por pagar, luego en gastos para el desarrollo de productos o servicios, hasta ventas y cuentas por cobrar, y luego nuevamente en efectivo en mano. Básicamente, CCC representa la rapidez con la que una empresa puede convertir el efectivo invertido desde el principio (inversión) hasta el final (rentabilidad). Cuanto menor sea el CCC, mejor.
La gestión de inventario, la realización de ventas y las cuentas por pagar son los tres ingredientes clave del negocio. Si cualquiera de estos se pierde, por ejemplo, mala gestión del inventario, restricciones de ventas o cuentas por pagar que aumentan en número, valor o frecuencia, la empresa sufrirá. Más allá del valor monetario involucrado, CCC da cuenta del tiempo involucrado en estos procesos que brinda otra visión de la eficiencia operativa de la empresa. Además de otras medidas financieras, el valor CCC indica qué tan eficientemente la administración de una empresa está utilizando los activos y pasivos a corto plazo para generar y reasignar el efectivo y da un vistazo a la salud financiera de la empresa con respecto a la administración de efectivo. La figura también ayuda a evaluar el riesgo de liquidez vinculado a las operaciones de una empresa.
Consideraciones Especiales
Si una empresa ha alcanzado todas las notas correctas y está satisfaciendo de manera eficiente las necesidades del mercado y sus clientes, tendrá un valor CCC más bajo.
Es posible que CCC no proporcione inferencias significativas como un número independiente para un período determinado. Los analistas lo utilizan para realizar un seguimiento de una empresa durante varios períodos de tiempo y para comparar la empresa con sus competidores. El seguimiento de la CCC de una empresa en varios trimestres mostrará si está mejorando, manteniendo o empeorando su eficiencia operativa. Al comparar empresas competidoras, los inversores pueden considerar una combinación de factores para seleccionar la que mejor se adapte. Si dos empresas tienen valores similares de rendimiento del capital (ROE) y rendimiento de los activos (ROA), puede valer la pena invertir en la empresa que tiene un valor CCC más bajo. Indica que la empresa puede generar retornos similares más rápidamente.
La CCC también es utilizada internamente por la administración de la empresa para ajustar sus métodos de pago de compras a crédito o cobros en efectivo de los deudores.
Ejemplo de cómo utilizar CCC
CCC tiene una aplicación selectiva a diferentes sectores industriales en función de la naturaleza de las operaciones comerciales. La medida tiene una gran importancia para minoristas como Walmart Inc. (WMT), Target Corp. (TGT) y Costco Wholesale Corp. (COST), que participan en la compra y gestión de inventarios y su venta a los clientes. Todas estas empresas pueden tener un alto valor positivo de CCC.
Sin embargo, CCC no se aplica a empresas que no tienen necesidades de gestión de inventario. Las empresas de software que ofrecen programas de computadora a través de licencias, por ejemplo, pueden realizar ventas (y ganancias) sin la necesidad de administrar las existencias. De manera similar, las compañías de seguros o corretaje no compran artículos al por mayor para minoristas, por lo que CCC no se aplica a ellas.
Las empresas pueden tener CCC negativas, como los minoristas en línea eBay Inc. (EBAY) y Amazon.com Inc. (AMZN). A menudo, los minoristas en línea reciben fondos en su cuenta para las ventas de bienes que realmente pertenecen y son atendidos por vendedores externos que utilizan la plataforma en línea. Sin embargo, estas empresas no pagan a los vendedores inmediatamente después de la venta, sino que pueden seguir un ciclo de pago mensual o basado en umbrales. Este mecanismo permite a estas empresas retener el efectivo durante un período de tiempo más largo, por lo que a menudo terminan con una CCC negativa. Además, si los bienes son suministrados directamente por el vendedor externo al cliente, el minorista en línea nunca tiene inventario interno.
Una publicación de blog de Harvard Business atribuye la CCC negativa como un factor clave en la supervivencia de Amazon de la burbuja de las puntocom de 2000.Operar con una CCC negativa se convirtió en una fuente de efectivo para la empresa, en lugar de ser un costo para ella.
Preguntas frecuentes
¿Qué mide el ciclo de conversión de efectivo?
El ciclo de conversión de efectivo (CCC) es una de las diversas medidas de la eficacia de la gestión. Mide qué tan rápido una empresa puede convertir el efectivo disponible en aún más efectivo disponible. La CCC hace esto siguiendo el efectivo, o la inversión de capital, ya que primero se convierte en inventario y cuentas por pagar (AP), a través de ventas y cuentas por cobrar (AR), y luego nuevamente en efectivo. Generalmente, cuanto menor sea el número de CCC, mejor será para la empresa.
¿Qué es la fórmula CCC?
Ciclo de conversión de efectivo = días de inventario pendiente + días de ventas pendientes – días de cuentas por pagar pendientes
¿Qué dice el ciclo de conversión de efectivo sobre la gestión de una empresa?
Cuando una empresa, o su administración, se toma un período prolongado de tiempo para cobrar las cuentas por cobrar pendientes, tiene demasiado inventario disponible o paga sus gastos demasiado rápido, alarga la CCC. Una CCC más larga significa que se necesita más tiempo para generar efectivo, lo que puede significar la insolvencia para las pequeñas empresas. Cuando una empresa recauda rápidamente los pagos pendientes, pronostica correctamente las necesidades de inventario o paga sus facturas lentamente, acorta la CCC. Un CCC más corto significa que la empresa es más saludable. Luego, se puede usar dinero adicional para realizar compras adicionales o pagar una deuda pendiente. Cuando un gerente tiene que pagar a sus proveedores rápidamente, se conoce como un tirón de liquidez, lo cual es malo para la empresa. Cuando un gerente no puede cobrar los pagos lo suficientemente rápido, se conoce como un lastre para la liquidez, lo que también es malo para la empresa.
¿Cómo afecta la rotación de inventario al ciclo de conversión de efectivo?
Una rotación de inventario más alta o más rápida reduce el ciclo de conversión de efectivo. Por lo tanto, una mejor rotación de inventario es positiva para la CCC y la eficiencia general de una empresa.
