Analyse fondamentale

L'analyse fondamentale est un type d'analyse boursière qui tente d'établir le prix théorique d'un titre à travers l'étude des variables qui affectent sa valeur.

Tout d'abord, l'analyse fondamentale est un type d'analyse boursière. En d'autres termes, s'il peut être utilisé pour valoriser des titres non cotés, il est principalement utilisé pour investir en bourse.

Deuxièmement, l'analyse fondamentale tente d'établir le prix théorique d'un titre. Qu'est-ce que ça veut dire? Cela signifie qu'il essaie de calculer ce que devrait être le prix d'un titre pour qu'il soit évalué à juste titre. Avec quoi, il n'ose pas dire si le prix doit augmenter ou baisser, mais établit plutôt qu'à long terme la valeur devrait se rapprocher de ce prix.

Troisièmement et dernier, mais non moins important, il le fait à travers l'étude des variables qui affectent sa valeur. Parmi ces variables, nous en trouvons certaines telles que les états financiers, les plans d'expansion futurs, le secteur auquel appartient l'entreprise ou l'environnement économique du ou des pays dans lesquels elle opère.

En matière d'analyse fondamentale, il est également fait référence à l'investissement de valeur. Pour être plus précis, l'investissement value est une stratégie d'investissement basée sur une analyse fondamentale.

Types d'approche d'analyse fondamentale

Les variables qui affectent la valeur d'une entreprise peuvent être de type microéconomique ou macroéconomique. Les variables microéconomiques sont celles qui affectent exclusivement l'entreprise. Cependant, les variables macroéconomiques affectent tout type d'entreprise. Ainsi, lors de l'évaluation d'une entreprise, il existe deux types d'approche:

• Méthode descendante: C'est une analyse de haut en bas, du général au particulier. Il étudie d'abord les variables macroéconomiques puis les variables microéconomiques. Par exemple:

1. Etude de la situation économique mondiale
2. Etude des pays les plus attractifs pour investir
3. Au sein de chacun de ces pays, les secteurs ayant le plus de potentiel sont choisis.
4. Au sein des secteurs ayant le plus de potentiel, les plus intéressants à investir sont analysés.

• Méthode ascendante: Cette approche va du bas vers le haut, du particulier au général. Il examine d'abord les variables microéconomiques et ensuite les variables macroéconomiques. Par exemple:

1. Les entreprises qui ont un potentiel de croissance sont choisies.
2. Une analyse du ou des secteurs dans lesquels ces entreprises opèrent est ensuite effectuée.
3. La situation économique du ou des pays dans lesquels ils opèrent est étudiée.
4. Enfin, la situation économique mondiale est analysée.

Méthodes d'évaluation de l'entreprise

Quel que soit le type d'approche adoptée par un analyste, il existe différentes méthodes d'évaluation d'une entreprise. Les méthodes d'évaluation des entreprises sont des méthodes quantitatives qui calculent le prix «juste» d'une entreprise.

Les principales méthodes d'évaluation des entreprises sont:

• Méthodes basées sur l'équilibre: Ils essaient de calculer la valeur de l'entreprise en estimant ses capitaux propres. Plusieurs sous-types peuvent être différenciés:
  • Valeur comptable
  • Valeur comptable ajustée
  • Actif net réel
  • Valeur de liquidation
  • Valeur substantielle
• Méthodes basées sur le compte de résultat: Ils valorisent l'entreprise en fonction de multiplicateurs basés sur:
• Méthodes fondées sur le goodwill: Ils valorisent l'entreprise en fonction d'éléments immatériels tels que les marques, les brevets ou la qualité du portefeuille clients. Ces méthodes comprennent:
  • Classique
  • Union d'experts
  • Experts comptables européens
  • Loyer abrégé
  • Autres
• Méthodes basées sur l'actualisation des flux de trésorerie: Ils tentent d'établir la valeur d'une entreprise sur la base de l'estimation des flux monétaires qu'elle générera dans le futur. Les principaux sont:

Différence entre la valeur et le prix

L'analyse fondamentale tente d'analyser la valeur d'une entreprise ou d'un titre. Cette valeur se voit attribuer un nombre appelé prix théorique ou juste prix. L'une des citations les plus célèbres de Warren Buffet, l'un des meilleurs investisseurs de l'histoire, déclare ce qui suit sur la valeur et le prix:

«Le prix est ce que vous payez. La valeur est ce que vous obtenez »

Buffett Warren

Le prix est la somme d'argent à laquelle les marchandises sont échangées. Dans ce cas, à partir de la bourse, le prix est le prix de l'action. C'est à ce prix que les acheteurs sont d'accord avec les vendeurs.

Cependant, ce prix peut ne pas correspondre à la réalité. Autrement dit, le prix peut être supérieur à la valeur intrinsèque ou au prix théorique. Si tel est le cas, nous dirions que le titre est surfait. Et, bien sûr, le prix peut également être inférieur au prix théorique estimé. Ce qui nous dirait que le titre est sous-évalué. S'il n'y a pas de différence substantielle entre le prix théorique et le prix du marché, l'analyste dira que le titre est valorisé à juste titre.