¿Qué es la paridad de la tasa de interés?

La paridad de la tasa de interés es una teoría que sugiere una fuerte relación entre las tasas de interés y el movimiento de los valores de la moneda. De hecho, puede predecir cuál será el tipo de cambio futuro simplemente observando la diferencia en las tasas de interés en dos países.

No siempre es fácil comprender por qué puede cambiar el valor de las monedas. Descubra cómo se entrelazan las tasas de cambio y las tasas de interés.

¿Qué es la paridad de la tasa de interés?

La teoría de la paridad de las tasas de interés sugiere una fuerte relación entre las tasas de interés y el movimiento de los valores de las monedas.

El concepto subyacente detrás de la paridad de tipos de interés es que no importa si una persona invierte dinero en su país de origen y luego convierte esas ganancias a otra moneda, o convierte el dinero primero e invierte el dinero en el extranjero. Debido a que las tasas de interés y las tasas de cambio a plazo están entrelazadas, el inversor gana la misma cantidad de dinero de cualquier manera.

Para comprender la paridad de tipos de interés, debe familiarizarse con la noción de tipos de cambio de divisas. Si alguna vez viajó a otro país, probablemente haya cambiado dólares estadounidenses por una cierta cantidad de otra moneda. Por ejemplo, si viaja al Reino Unido, puede cambiar $ 1 por 0,75 libras esterlinas.

Además de comprender los tipos de cambio, también es importante saber que los tipos de interés son diferentes en varios países. Por ejemplo, puede obtener un rendimiento del 5% de un bono del tesoro en los EE. UU., Mientras que un bono similar en el Reino Unido podría rendir un 3%.

¿Cómo funciona la paridad de la tasa de interés?

Digamos que hay un tipo de cambio al contado de 0,75 libras esterlinas por cada dólar estadounidense. (£ 0,75 / $ 1). Esto significa que podemos cambiar $ 1,000 y recibir 750 libras.

Si las tasas de interés en el Reino Unido son del 3%, podemos invertir 750 libras al 3% durante el año, lo que nos da 772,50 dólares.

Ahora, digamos que en lugar de cambiar nuestra moneda e invertirla en el Reino Unido, primero invertimos nuestro dinero en los EE. UU. Y lo cambiamos por libras esterlinas en un año. Y digamos que la tasa de interés en Estados Unidos es del 5%.

En este caso, el tipo de cambio será el tipo de cambio a plazo, que se calcula utilizando la diferencia de tipos de interés. En este caso, la fórmula es: (0,75 x 1,03) / (1 x 1,05) o (0,7725 / 1,05). Redondeando, el total resultante es 0,736.

Ahora, digamos que comenzamos con $ 1,000 e invertimos en los EE. UU. Al 5%. Esto da como resultado $ 1,050 al final del año. Luego cambiamos los $ 1050 al tipo de cambio a plazo de .736, o alrededor de $ 772.50. En otras palabras, terminamos con la misma cantidad de dinero que si hubiéramos intercambiado nuestro dinero primero y luego lo hubiéramos invertido en el Reino Unido.

Paridad de interés cubierto frente a descubierto

Cuando se habla de tipos de cambio, es posible que a menudo escuche hablar de la paridad de tipos de interés "descubierta" y "cubierta". Existe paridad de tasa de interés descubierta cuando no hay contratos relacionados con la tasa de interés a plazo. En cambio, la paridad se basa simplemente en la tasa al contado esperada. Con la paridad de interés cubierta, existe un contrato que fija la tasa de interés a plazo.

En verdad, a menudo hay muy poca diferencia entre la paridad de la tasa de interés cubierta y descubierta porque la tasa al contado esperada y la tasa al contado a plazo suelen ser las mismas. La diferencia es que con la paridad de interés cubierta, usted está bloqueando las tasas futuras hoy. Con la paridad de interés descubierta, simplemente está pronosticando qué tasas serán en el futuro.

Por qué es importante la paridad de las tasas de interés

Sin paridad de tipos de interés, los bancos podrían aprovechar las diferencias en los tipos de cambio para hacer dinero fácil.

Imagínese, por ejemplo, si pudiera pagar $ 1.39 por una libra esterlina. Sin paridad en las tasas de interés, un banco estadounidense podría asegurar un contrato a plazo de un año a esa tasa. Entonces, podría aceptar $ 1 millón en depósitos y prometer un retorno del 3%. Con ese millón de dólares, podría comprar 730.000 libras esterlinas e invertirlas en un banco británico. Si los bancos británicos pagan una tasa de interés del 5%, el banco estadounidense podría terminar con 766.500 libras esterlinas. Luego, podría convertirlo nuevamente en dólares estadounidenses, y terminaría con un total de $ 1,065,435, o una ganancia de $ 65,435.

La teoría de la paridad de tipos de interés se basa en la noción de que los rendimientos de una inversión están "libres de riesgo". En otras palabras, en los ejemplos anteriores, los inversores tienen garantizados rendimientos del 3% o 5%.

En realidad, no existe una inversión libre de riesgo. Pero, cuando las economías y los sistemas monetarios de los países son estables, los inversores pueden sentirse muy seguros de los rendimientos de los bonos del tesoro. De hecho, los bonos del Tesoro de EE. UU. Nunca incumplen y, por lo tanto, se los considera en todo el mundo libres de riesgos. Hay muchos otros países altamente calificados, incluidos muchos en Europa, con bonos que se consideran libres de riesgo.