La vinculación del dólar, cómo funciona y por qué se hace

Una paridad con el dólar es cuando un país mantiene el valor de su moneda a un tipo de cambio fijo con respecto al dólar estadounidense. El banco central del país controla el valor de su moneda para que suba y baje junto con el dólar. El valor del dólar fluctúa porque está en un tipo de cambio flotante.

Al menos 66 países fijan su moneda al dólar o utilizan el dólar como moneda de curso legal.El dólar es tan popular porque es la moneda de reserva del mundo. Los líderes mundiales le dieron ese estatus en el Acuerdo de Bretton Woods de 1944.

El subcampeón es el euro. Veinticinco países fijan su moneda a ella. Los 19 miembros de la eurozona lo utilizan como moneda.

Cómo funciona

Una paridad de dólar usa un tipo de cambio fijo. El banco central de un país promete darle una cantidad fija de su moneda a cambio de un dólar estadounidense. El país debe tener muchos dólares a mano para mantener esta paridad. Como resultado, la mayoría de los países que utilizan una paridad con el dólar estadounidense tienen exportaciones significativas a los Estados Unidos. Sus empresas reciben muchos pagos en dólares. Cambian los dólares por moneda local para pagar a sus trabajadores y proveedores nacionales.

Los bancos centrales usan los dólares para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Hacen esto para recibir intereses sobre sus tenencias de dólares. Si necesitan recaudar efectivo para pagar a sus empresas, pueden vender bonos del Tesoro en el mercado secundario.

El banco central de un país controlará su tipo de cambio de moneda en relación con el valor del dólar. Si la moneda cae por debajo de la paridad, debe aumentar su valor y disminuir el valor del dólar. Lo hace vendiendo bonos del Tesoro en el mercado secundario. Eso le da al banco efectivo para comprar moneda local. Al agregarse a la oferta de Tesorería para la venta en el mercado, su valor cae, junto con el valor del dólar. Este ajuste reduce la oferta de moneda local, eleva su valor y se restablece la paridad.  

Mantener las monedas iguales es difícil ya que el valor del dólar cambia constantemente. Es por eso que algunos países fijan el valor de su moneda a un rango de dólares en lugar del número exacto.

Ejemplo de tipo de cambio fijo

China cambió de un tipo de cambio fijo en julio de 2005. Ahora es más flexible, pero aún se administra con atención.Prefiere mantener baja su moneda para que sus exportaciones sean más competitivas.

El poder monetario de China proviene de sus exportaciones a Estados Unidos. Las exportaciones son principalmente productos electrónicos de consumo, ropa y maquinaria. Además, muchas empresas con sede en EE. UU. Envían materias primas a las fábricas chinas para un montaje económico. Los productos terminados se convierten en importaciones cuando se envían de regreso a los Estados Unidos.

Las empresas chinas reciben dólares estadounidenses como pago por sus exportaciones, que depositan en sus bancos a cambio de yuanes para pagar a sus trabajadores. Los bancos chinos locales transfieren dólares al banco central de China, que los almacena en sus reservas de moneda extranjera. Las tenencias del Banco Central de China reducen la oferta de dólares disponibles para el comercio. Eso ejerce una presión alcista sobre el dólar.

El banco central de China también usa los dólares para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Necesita invertir su reserva de dólares en algo seguro que también dé un rendimiento, y no hay nada más seguro que los bonos del Tesoro. China sabe que esto fortalecerá aún más el dólar y reducirá el valor del yuan.

Por qué los países fijan su moneda al dólar

El estado del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial hace que muchos países quieran vincularlo. Una razón es que la mayoría de las transacciones financieras y el comercio internacional se realizan en dólares estadounidenses. Los países que dependen en gran medida de su sector financiero vinculan sus monedas al dólar. Ejemplos de estos países que dependen del comercio son Hong Kong, Malasia y Singapur.

Otros países que exportan mucho a Estados Unidos fijan sus monedas al dólar para mantener precios competitivos. Intentan mantener el valor de su moneda por debajo del dólar. El menor valor de la moneda les da una ventaja comparativa al abaratar sus exportaciones a Estados Unidos.

Japón no vincula exactamente el yen al dólar. Su enfoque es similar al de China. Intenta mantener el yen bajo en comparación con el dólar porque exporta mucho a Estados Unidos. Como China, recibe muchos dólares a cambio. Como resultado, el Banco de Japón es el mayor comprador de bonos del Tesoro de Estados Unidos.

Otros países, como las naciones exportadoras de petróleo en el Consejo de Cooperación del Golfo, deben vincular su moneda al dólar porque el petróleo se vende en dólares.Como resultado, tienen grandes cantidades de dólares en sus fondos soberanos. Estos petrodólares a menudo se invierten en empresas estadounidenses para obtener un mayor rendimiento. Por ejemplo, Abu Dhabi invirtió petrodólares en Citigroup para evitar su quiebra en 2008.

Los países que comercian mucho con China también vincularán su moneda al dólar. Quieren que sus exportaciones sean competitivas con el mercado chino. Quieren que sus precios de exportación siempre estén alineados con el yuan chino. Vincular su moneda al dólar logra eso.