Explicación de la política monetaria, incluidos sus objetivos, tipos y herramientas

La política monetaria son las acciones y comunicaciones de un banco central que administran la oferta monetaria. La oferta monetaria incluye formas de crédito, efectivo, cheques y fondos mutuos del mercado monetario. La más importante de estas formas de dinero es el crédito. El crédito incluye préstamos, bonos e hipotecas.

La política monetaria aumenta la liquidez para generar crecimiento económico. Reduce la liquidez para evitar la inflación. Los bancos centrales utilizan las tasas de interés, los requisitos de reserva de los bancos y la cantidad de bonos del gobierno que los bancos deben mantener. Todas estas herramientas afectan la cantidad de préstamos que pueden prestar los bancos. El volumen de préstamos afecta la oferta monetaria.

Tres objetivos de la política monetaria

Los bancos centrales tienen tres objetivos de política monetaria.El más importante es controlar la inflación. El objetivo secundario es reducir el desempleo, pero solo después de controlar la inflación. El tercer objetivo es promover tipos de interés moderados a largo plazo.

La Reserva Federal de EE. UU., Como muchos otros bancos centrales, tiene objetivos específicos

para estos objetivos. Quiere que la tasa de inflación subyacente sea de alrededor del 2%.Más allá de eso, prefiere una tasa natural de desempleo de entre el 3,5% y el 4,5%.

Tipos de política monetaria

Los bancos centrales utilizan una política monetaria contractiva para reducir la inflación. Reducen la oferta monetaria al restringir el volumen de dinero que los bancos pueden prestar. Los bancos cobran una tasa de interés más alta, lo que encarece los préstamos. Menos empresas e individuos piden préstamos, lo que ralentiza el crecimiento.

Los bancos centrales utilizan una política monetaria expansiva para reducir el desempleo y evitar la recesión. Aumentan la liquidez al dar a los bancos más dinero para prestar. Los bancos bajan las tasas de interés, lo que abarata los préstamos. Las empresas piden prestado más para comprar equipos, contratar empleados y expandir sus operaciones. Las personas piden prestado más para comprar más casas, automóviles y electrodomésticos. Eso aumenta la demanda y estimula el crecimiento económico.

Política monetaria versus política fiscal

Idealmente, la política monetaria debería trabajar mano a mano con la política fiscal del gobierno nacional. Rara vez funciona de esta manera. Los líderes gubernamentales son reelegidos por reducir los impuestos o aumentar el gasto. Como resultado, adoptan una política fiscal expansiva. Para evitar la inflación en esta situación, la Fed se ve obligada a utilizar una política monetaria restrictiva.

Por ejemplo, después de la Gran Recesión, los republicanos en el Congreso empezaron a preocuparse por la deuda estadounidense. Excedió la relación deuda / PIB del 100%.Como resultado, la política fiscal se volvió contractiva justo cuando necesitaba ser expansiva. Para compensar, la Fed inyectó enormes cantidades de dinero en la economía con flexibilización cuantitativa.

Herramientas de política monetaria

Todos los bancos centrales tienen tres herramientas de política monetaria en común. Primero, todos utilizan operaciones de mercado abierto. Compran y venden bonos del gobierno y otros valores de los bancos miembros. Esta acción cambia el monto de reserva que los bancos tienen a mano. Una reserva más alta significa que los bancos pueden prestar menos. Esa es una política de contracción. En los Estados Unidos, la Fed vende bonos del Tesoro a los bancos miembros.

La segunda herramienta es el requisito de reserva, en el que los bancos centrales les dicen a sus miembros cuánto dinero deben mantener en reserva cada noche. No todo el mundo necesita todo su dinero todos los días, por lo que es seguro para los bancos prestar la mayor parte. De esa manera, tienen suficiente efectivo disponible para satisfacer la mayoría de las demandas de canje. Anteriormente, este encaje obligatorio era del 10%. Sin embargo, a partir del 26 de marzo de 2020, la Fed ha reducido el requisito de reserva a cero.

Cuando un banco central quiere restringir la liquidez, aumenta el requisito de reserva. Eso les da a los bancos menos dinero para prestar. Cuando quiere expandir la liquidez, reduce el requerimiento. Eso les da a los bancos miembros más dinero para prestar. Los bancos centrales rara vez cambian el requisito de reserva porque requiere mucho papeleo para los miembros.

La tercera herramienta es la tasa de descuento. Eso es lo que un banco central cobra a los miembros por pedir prestados fondos de su ventana de descuento. Aumenta la tasa de descuento para disuadir a los bancos de solicitar préstamos. Esa acción reduce la liquidez y ralentiza la economía. Al reducir la tasa de descuento, fomenta el endeudamiento. Eso aumenta la liquidez y estimula el crecimiento.

En los Estados Unidos, el Comité Federal de Mercado Abierto establece la tasa de descuento medio punto más alta que la tasa de fondos federales. La Fed prefiere que los bancos se endeuden entre sí.

La mayoría de los bancos centrales tienen muchas más herramientas. Trabajan juntos para administrar las reservas bancarias.

La Fed tiene otras dos herramientas importantes que puede utilizar. Lo más conocido es la tasa de fondos de la Fed. Esta tasa es la tasa de interés que los bancos cobran entre sí para almacenar su exceso de efectivo durante la noche. El objetivo de esta tasa se establece en las reuniones del FOMC. La tasa de fondos federales afecta a todas las demás tasas de interés, incluidas las tasas de préstamos bancarios y las tasas hipotecarias.

La Fed, así como muchos otros bancos centrales, también utilizan metas de inflación. Establece expectativas de que los bancos quieran algo de inflación. La meta de inflación de la Fed es del 2% para la tasa de inflación subyacente.Eso anima a las personas a abastecerse ahora, ya que saben que los precios subirán más tarde. Estimula la demanda y el crecimiento económico.

Cuando la inflación es más baja que la subyacente, es probable que la Fed reduzca la tasa de fondos federales. Cuando la inflación está en el objetivo o por encima, la Fed aumentará su tasa.

La Reserva Federal creó muchas herramientas nuevas para hacer frente a la crisis financiera de 2008. Estos incluyeron la Facilidad de Financiamiento de Papel Comercial y la Facilidad de Préstamos para Subastas a Plazo. Dejó de usar la mayoría de ellos una vez que terminó la crisis.

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