{"id":926,"date":"2021-04-29T16:13:20","date_gmt":"2021-04-29T16:13:20","guid":{"rendered":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/pros-y-contras-de-qe3\/"},"modified":"2021-04-29T16:13:20","modified_gmt":"2021-04-29T16:13:20","slug":"pros-y-contras-de-qe3","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/pros-y-contras-de-qe3\/","title":{"rendered":"Pros y contras de QE3"},"content":{"rendered":"
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QE3 es una abreviatura de la tercera ronda de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa iniciada por la Reserva Federal el 13 de septiembre de 2012. Termin\u00f3 en diciembre de 2012 cuando la Fed anunci\u00f3 que lanzar\u00eda QE4 en enero de 2013. QE3 fue importante porque sent\u00f3 tres nuevos precedentes para Pol\u00edtica de la Fed.\n<\/p>\n

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Primero, el presidente de la Fed, Ben Bernanke, anunci\u00f3 audazmente que el banco central de la naci\u00f3n mantendr\u00eda una pol\u00edtica monetaria expansiva hasta que se cumplieran ciertas condiciones econ\u00f3micas. En este caso, fue hasta que los puestos de trabajo mejoraron sustancialmente. La \u00fanica otra vez que la Fed hizo algo as\u00ed fue cuando estableci\u00f3 un objetivo de tasa de inflaci\u00f3n informal del 2%. Agreg\u00f3 la certeza muy necesaria y, por lo tanto, la confianza para impulsar el motor econ\u00f3mico del crecimiento.\n<\/p>\n

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Al establecer un objetivo de empleo, la Fed tom\u00f3 una segunda acci\u00f3n sin precedentes. Se centr\u00f3 m\u00e1s en su mandato de fomentar el crecimiento del empleo y menos en lo que anteriormente hab\u00eda sido su principal \u00e9nfasis para combatir la inflaci\u00f3n. Era la primera vez que un banco central hab\u00eda vinculado espec\u00edficamente sus acciones a la creaci\u00f3n de empleo.\n<\/p>\n

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El tercer movimiento sin precedentes que hizo la Fed fue estimular una mayor expansi\u00f3n econ\u00f3mica, en lugar de simplemente evitar una contracci\u00f3n. Este nuevo y poderoso papel signific\u00f3 que la Fed asumiera una mayor responsabilidad por la salud econ\u00f3mica equilibrada. La pol\u00edtica monetaria eclips\u00f3 la pol\u00edtica fiscal m\u00e1s que nunca.\n<\/p>\n

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De hecho, la Fed casi se vio obligada a asumir este papel por funcionarios electos que no estaban siendo responsables de la pol\u00edtica fiscal. En lugar de centrarse en estrategias de creaci\u00f3n de empleo, las dos partes se encontraban en un amargo estancamiento sobre c\u00f3mo reducir la deuda. Una de las partes favoreci\u00f3 los recortes de impuestos, mientras que la otra quer\u00eda aumentar el gasto. No estaban dispuestos a negociar hasta que se decidiera la elecci\u00f3n presidencial.\n<\/p>\n

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Cuarto, la Fed anunci\u00f3 que mantendr\u00eda su tasa objetivo de fondos de la Fed en cero hasta 2015. El presidente Ben Bernanke aprendi\u00f3 del ex presidente de la Fed Paul Volcker que controlar las expectativas del p\u00fablico sobre la acci\u00f3n de la Fed era tan poderoso como el comportamiento real del banco central. Nada perturba m\u00e1s al mercado que la incertidumbre. Volcker domin\u00f3 la inflaci\u00f3n revirtiendo la pol\u00edtica monetaria intermitente de sus predecesores.\n<\/p>\n

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Al comprometerse con esta nueva y radical estrategia, Bernanke les dijo a los funcionarios electos que la Fed estaba a favor. Hizo todo lo posible para apoyar la econom\u00eda mediante una pol\u00edtica monetaria expansiva. Depend\u00eda de los legisladores abordar el crecimiento econ\u00f3mico a trav\u00e9s de la pol\u00edtica fiscal, especialmente para resolver el abismo fiscal.\n<\/p>\n

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Qu\u00e9 hizo QE3 <\/span> <\/h2>\n

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Con QE3, la Fed anunci\u00f3 que comprar\u00eda $ 40 mil millones en valores respaldados por hipotecas de los bancos miembros de la Reserva Federal. Esto quit\u00f3 los activos t\u00f3xicos, compuestos principalmente por hipotecas de alto riesgo, de las manos de los bancos. Los fondos adicionales permitieron a los bancos aumentar los pr\u00e9stamos. Este aumento en la oferta monetaria estimula la demanda al dar a las empresas m\u00e1s dinero para expandirse. Cuando contratan trabajadores, les da a los compradores m\u00e1s cr\u00e9dito para comprar cosas.\n<\/p>\n

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QE3 tambi\u00e9n continu\u00f3 la Operaci\u00f3n Twist, que comenz\u00f3 en septiembre de 2011. Este fue un programa en el que la Fed vendi\u00f3 sus letras del Tesoro a corto plazo y us\u00f3 los fondos para comprar notas del Tesoro a 10 a\u00f1os. Combinadas, estas dos compras agregaron $ 85 mil millones de liquidez a la econom\u00eda.\n<\/p>\n

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\nPros<\/span><\/p>\n
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    Reducci\u00f3n de los rendimientos y, en consecuencia, de los tipos de inter\u00e9s de los bonos a largo plazo.<\/p>\n<\/li>\n

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    Las tasas bajas hicieron que los pr\u00e9stamos para vivienda y otros pr\u00e9stamos fueran m\u00e1s asequibles.<\/p>\n<\/li>\n

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    Continu\u00f3 el exitoso programa Operation Twist.<\/p>\n<\/li>\n

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    Mantuvo bajo el valor del d\u00f3lar. Eso impuls\u00f3 la inversi\u00f3n en acciones estadounidenses y aument\u00f3 las exportaciones estadounidenses.<\/p>\n<\/li>\n

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    Fomento del gasto p\u00fablico que impuls\u00f3 la econom\u00eda.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n

    \nContras<\/span><\/p>\n
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    • \n

      A los inversores les preocupaba que la QE creara inflaci\u00f3n. Invirtieron en oro y otras materias primas como cobertura. Esto cre\u00f3 burbujas de activos.<\/p>\n<\/li>\n

    • \n

      Las bajas tasas de inter\u00e9s significaron menos retornos sobre los ingresos de los ahorradores. <\/p>\n<\/li>\n

    • \n

      El aumento del gasto p\u00fablico provoc\u00f3 la crisis de la deuda en 2011 y el abismo fiscal en 2012.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n

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      Ventajas <\/span> <\/h2>\n

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      Las compras de bonos del Tesoro de la Fed aumentaron la demanda de bonos a largo plazo, lo que redujo los rendimientos. Dado que los bonos del Tesoro son la base de todas las tasas de inter\u00e9s a largo plazo, hacen que las tasas hipotecarias y la vivienda sean m\u00e1s asequibles.\n<\/p>\n

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      Con QE3, la Fed utiliz\u00f3 su Mesa de Negociaci\u00f3n en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York para comprar $ 85 mil millones al mes tanto en MBS como en bonos del Tesoro de los bancos. La Fed utiliz\u00f3 su capacidad para crear cr\u00e9dito de la nada, lo que tuvo el mismo efecto que imprimir dinero. Esta expansi\u00f3n de la oferta monetaria tuvo el beneficio adicional de mantener bajo el valor del d\u00f3lar. Esto impuls\u00f3 las acciones estadounidenses, que tienen un precio en d\u00f3lares, lo que las hace parecer m\u00e1s baratas para los inversores extranjeros. El QE3 finalmente aument\u00f3 las exportaciones estadounidenses, por la misma raz\u00f3n.\n<\/p>\n

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      Otro beneficio de la QE3 fue que permiti\u00f3 continuar con la pol\u00edtica fiscal expansiva de bajo costo. Esto impuls\u00f3 el crecimiento econ\u00f3mico porque el gasto p\u00fablico es un componente importante del producto interno bruto. Tambi\u00e9n permiti\u00f3 a los legisladores seguir gastando dinero sin preocuparse por endeudarse demasiado y subir las tasas de inter\u00e9s. Pero una vez que la deuda se acerc\u00f3 al 100% del PIB, el Congreso comenz\u00f3 a pedir una reducci\u00f3n del gasto o un aumento de los impuestos. El estancamiento sobre cu\u00e1l era la mejor manera de reducir la deuda llev\u00f3 a la crisis de la deuda en 2011 y al precipicio fiscal en 2012.\n<\/p>\n

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      C\u00f3mo te afect\u00f3 <\/span> <\/h2>\n

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      QE 3 mantuvo bajas las tasas de inter\u00e9s gracias a la alta demanda mundial de esta inversi\u00f3n de refugio seguro. La mayor\u00eda de los inversores consideran que el Tesoro de los EE. UU. Est\u00e1 relativamente libre de riesgos, ya que est\u00e1 respaldado por todo el poder del gobierno de los EE. UU.\n<\/p>\n

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      Al mantener bajo el rendimiento de los bonos del Tesoro ultraseguros, la Fed esperaba empujar a los inversores hacia otras \u00e1reas de la econom\u00eda, como los bonos corporativos de mayor rendimiento. Eso impulsar\u00eda el crecimiento empresarial y el mercado de la vivienda. Las tarifas bajas convencen a los consumidores de que ahorren menos y compren m\u00e1s, lo que genera una demanda muy necesaria.\n<\/p>\n

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      A muchos inversores les preocupaba que, al inyectar tanto dinero a la econom\u00eda, la Fed desencadenara la inflaci\u00f3n. Compraron oro y otras materias primas como cobertura. Otros los compraron porque vieron que las acciones de la Fed impulsar\u00edan la demanda mundial de petr\u00f3leo y otras materias primas. Si la Fed considera que la inflaci\u00f3n se convierte en un gran problema, f\u00e1cilmente podr\u00eda revertir el curso e iniciar una pol\u00edtica monetaria contractiva.\n<\/p>\n

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      Obviamente, lo que es bueno para los consumidores y los prestatarios no es bueno para los ahorradores y para aquellos que deben depender de una renta fija, ya sean inversores o jubilados. Las bajas tasas de inter\u00e9s significan menos ingresos para ellos.\n<\/p>\n

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      Otra desventaja fue que, al ir con todo, la Fed no ten\u00eda nada m\u00e1s en su arsenal. El mercado de valores respondi\u00f3 a las acciones de la Fed subiendo, pero una vez que se gasta esta \"soluci\u00f3n de az\u00facar\", eso es todo. Los inversores buscar\u00e1n m\u00e1s tranquilidad, pero no vendr\u00e1n de la Fed. Y no vendr\u00e1 de los legisladores hasta despu\u00e9s de que las elecciones presidenciales resuelvan la direcci\u00f3n de la pol\u00edtica fiscal.\n<\/p>\n

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      Por \u00faltimo, pero ciertamente no menos importante, mantener bajas las tasas de inter\u00e9s no resolver\u00e1 el problema n\u00famero uno de la naci\u00f3n, la creaci\u00f3n de empleo. La raz\u00f3n por la que las empresas no contratan tiene muy poco que ver con las tasas de inter\u00e9s. Tiene todo que ver con la demanda.\n<\/p>\n

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      Historia de QE3 <\/span> <\/h2>\n

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      QE3 no es nada nuevo. La flexibilizaci\u00f3n cuantitativa ha sido durante mucho tiempo una herramienta de la pol\u00edtica monetaria expansiva de la Fed. Incluso antes de la crisis financiera de 2008, la Fed ten\u00eda entre $ 700 mil millones y $ 800 mil millones de notas del Tesoro en su balance. Compr\u00f3 bonos del Tesoro para sacar a la econom\u00eda de la recesi\u00f3n y los vendi\u00f3 para enfriar las cosas.\n<\/p>\n

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      La flexibilizaci\u00f3n cuantitativa despeg\u00f3 en 2008. Era realmente necesaria porque la Fed ya hab\u00eda hecho todo lo posible con sus otras herramientas. Tanto la tasa de fondos federales como la tasa de descuento se hab\u00edan reducido a cero. La Fed incluso pag\u00f3 intereses sobre los requisitos de reserva de los bancos.\n<\/p>\n

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      La Fed anunci\u00f3 QE1 en noviembre de 2008. En lugar de comprar bonos del Tesoro, compr\u00f3 $ 600 mil millones en MBS. En junio de 2010, las tenencias hab\u00edan alcanzado un m\u00e1ximo de 2,1 billones de d\u00f3lares. La Fed suspendi\u00f3 el QE1 durante unos meses hasta que se dio cuenta en agosto de que los bancos estaban acaparando el efectivo en lugar de prestarlo. La Fed cambi\u00f3 de direcci\u00f3n, comprando bonos del Tesoro a largo plazo de 2 a\u00f1os a 10 a\u00f1os en lugar de MBS.\n<\/p>\n

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      En noviembre de 2010, la Fed lanz\u00f3 QE2. Comprar\u00eda $ 600 mil millones en valores del Tesoro para marzo de 2011. La Fed quer\u00eda estimular la inflaci\u00f3n, lo que llevar\u00eda a la gente a comprar m\u00e1s ahora para evitar precios m\u00e1s altos en el futuro. La Fed termin\u00f3 oficialmente la QE2 en junio de 2011. Pero continu\u00f3 comprando valores suficientes para mantener un saldo de 2 billones de d\u00f3lares.\n<\/p>\n

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      Despu\u00e9s de QE3 <\/span> <\/h2>\n

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      La Fed termin\u00f3 efectivamente la QE3 en diciembre de 2012 con el lanzamiento de QE4. El principal cambio fue que termin\u00f3 la Operaci\u00f3n Twist. En lugar de cambiar bonos del Tesoro a corto plazo por pagar\u00e9s a largo plazo, sigui\u00f3 refinanciando la deuda a corto plazo. La Fed continuar\u00eda comprando $ 85 mil millones al mes en nuevos bonos del Tesoro y MBS a largo plazo.\n<\/p>\n

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      QE4 sienta nuevos precedentes. Bernanke anunci\u00f3 que el banco central continuar\u00eda con la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa hasta que el desempleo cayera por debajo del 6,5% o la inflaci\u00f3n subiera por encima del 2,5%. Continuar\u00eda manteniendo bajos los tipos de inter\u00e9s hasta 2015. Estos objetivos espec\u00edficos fomentan el crecimiento econ\u00f3mico al eliminar la incertidumbre. Esto permite a las empresas planificar de forma m\u00e1s agresiva gracias a un entorno operativo m\u00e1s estable.\n<\/p>\n<\/div>\n\n\n

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      \n \u00bfTe encanto?<\/span>\n <\/div>\n <\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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