{"id":920,"date":"2021-04-29T16:02:24","date_gmt":"2021-04-29T16:02:24","guid":{"rendered":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/qe1-y-como-detuvo-la-recesion-de-2008\/"},"modified":"2021-04-29T16:02:24","modified_gmt":"2021-04-29T16:02:24","slug":"qe1-y-como-detuvo-la-recesion-de-2008","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/qe1-y-como-detuvo-la-recesion-de-2008\/","title":{"rendered":"QE1 y c\u00f3mo detuvo la recesi\u00f3n de 2008"},"content":{"rendered":"
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QE1 es el apodo que se le da a la ronda inicial de flexibilizaci\u00f3n cuantitativa de la Reserva Federal. Fue entonces cuando la Fed aument\u00f3 masivamente sus operaciones est\u00e1ndar de mercado abierto. Compr\u00f3 la deuda de sus bancos miembros. La deuda consist\u00eda en valores respaldados por hipotecas, pr\u00e9stamos al consumo o letras, bonos y pagar\u00e9s del Tesoro. La Fed los compr\u00f3 a trav\u00e9s de su mesa de operaciones en el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.\n<\/p>\n

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La Fed puede comprar tanta deuda como quiera, cuando quiera. Como todos los dem\u00e1s bancos centrales, tiene la autoridad para crear cr\u00e9dito de la nada. Tiene esta capacidad para que pueda inyectar liquidez r\u00e1pidamente a la econom\u00eda seg\u00fan sea necesario.\n<\/p>\n

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Las compras del programa QE1 duraron desde diciembre de 2008 hasta marzo de 2010.<\/span>Se realizaron transacciones adicionales desde abril hasta agosto de 2010 para facilitar la liquidaci\u00f3n de las compras iniciales.<\/span>\n<\/p>\n

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Horario QE1 <\/span> <\/h2>\n

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La Fed anunci\u00f3 QE1 el 25 de noviembre de 2008. El presidente de la Fed, Ben Bernanke, anunci\u00f3 un ataque agresivo a la crisis financiera de 2008. La Fed comenz\u00f3 a comprar $ 500 mil millones en valores respaldados por hipotecas y $ 100 mil millones en otras deudas.<\/span>QE apoy\u00f3 el mercado de la vivienda que la crisis de las hipotecas de alto riesgo hab\u00eda devastado.\n<\/p>\n

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Fannie Mae y Freddie Mac garantizaron los valores. Son dos agencias establecidas por el gobierno para impulsar el mercado de la vivienda.<\/span>Hist\u00f3ricamente, Fannie Mae ha comprado hipotecas de grandes bancos minoristas, mientras que Freddie Mac las compr\u00f3 a peque\u00f1os bancos de segunda mano.<\/span>\n<\/p>\n

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En diciembre de 2008, la Fed redujo la tasa de fondos federales a casi cero y la tasa de descuento al 0,5%.<\/span>La Fed incluso comenz\u00f3 a pagar intereses a los bancos por sus requisitos de reserva.<\/span>En ese momento, todas las herramientas de pol\u00edtica monetaria expansiva m\u00e1s importantes de la Fed hab\u00edan llegado a sus l\u00edmites. Como resultado, la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa se convirti\u00f3 en la principal herramienta del banco central para detener la crisis.\n<\/p>\n

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En marzo de 2009, la cartera de valores de la Fed hab\u00eda alcanzado un r\u00e9cord de 1,75 billones de d\u00f3lares. El banco central continu\u00f3 expandiendo QE1 para combatir el empeoramiento de la recesi\u00f3n. Ese mes, anunci\u00f3 que comprar\u00eda $ 750 mil millones m\u00e1s en valores respaldados por hipotecas, $ 100 mil millones en deuda de Fannie y Freddie y $ 300 mil millones en bonos del Tesoro a largo plazo durante los pr\u00f3ximos seis meses.<\/span>\n<\/p>\n

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En junio de 2010, la cartera de la Fed se hab\u00eda expandido a la alarmante cifra de 2,1 billones de d\u00f3lares.<\/span>Bernanke detuvo nuevas compras ya que la econom\u00eda hab\u00eda mejorado.\n<\/p>\n

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A pesar de QE1, los bancos no prestaban <\/span> <\/h2>\n

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Pero en agosto, Bernanke insinu\u00f3 que la Fed podr\u00eda reanudar la QE porque la econom\u00eda a\u00fan estaba mediocre.<\/span>Los bancos todav\u00eda no prestaban tanto como esperaba la Fed. En cambio, estaban acaparando el efectivo. Lo estaban usando para anotar el resto de la deuda hipotecaria de alto riesgo que todav\u00eda ten\u00edan en sus libros. Otros estaban aumentando sus ratios de capital, por si acaso.\n<\/p>\n

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Muchos bancos se quejaron de que simplemente no hab\u00eda suficientes prestatarios dignos de cr\u00e9dito. Quiz\u00e1s eso se debi\u00f3 a que los bancos tambi\u00e9n hab\u00edan elevado sus est\u00e1ndares crediticios. Por alguna raz\u00f3n, el programa QE1 de la Fed se parec\u00eda mucho a empujar una cuerda. La Fed no pod\u00eda obligar a los bancos a prestar, por lo que sigui\u00f3 d\u00e1ndoles incentivos para que lo hicieran.\n<\/p>\n

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\nPros<\/span><\/p>\n
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    La Fed inyect\u00f3 liquidez a los bancos.<\/p>\n<\/li>\n

  • \n

    La Fed puede \"crear dinero\", lo que permiti\u00f3 a los bancos capear la crisis de las hipotecas de alto riesgo. <\/p>\n<\/li>\n

  • \n

    QE1 redujo significativamente las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n<\/li>\n

  • \n

    Las bajas tasas mantuvieron a flote el mercado de la vivienda.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n

    \nContras<\/span><\/p>\n
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    • \n

      La liquidez adicional de QE1 no fue suficiente para obligar a los bancos a aumentar sus pr\u00e9stamos.<\/p>\n<\/li>\n

    • \n

      La oferta monetaria no aument\u00f3 sustancialmente. <\/p>\n<\/li>\n

    • \n

      La demanda de los consumidores no aument\u00f3 lo suficiente para impulsar la econom\u00eda.<\/p>\n<\/li>\n

    • \n

      Los inversores estaban preocupados por el potencial de inflaci\u00f3n del QE.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<\/div>\n

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      A pesar de tres inconvenientes, QE1 funcion\u00f3 <\/span> <\/h2>\n

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      QE1 tuvo algunos inconvenientes importantes, pero funcion\u00f3 en general. El primer problema, como se mencion\u00f3, fue que no fue efectivo para obligar a los bancos a otorgar pr\u00e9stamos. Si el bill\u00f3n de d\u00f3lares aproximadamente que la Fed hab\u00eda inyectado a los bancos hubiera sido prestado, habr\u00eda impulsado la econom\u00eda en 10 billones de d\u00f3lares. Desafortunadamente, la Fed no ten\u00eda la autoridad para hacer que los bancos lo prestaran, por lo que no funcion\u00f3 como se esperaba.\n<\/p>\n

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      Antes de la pandemia de COVID-19, un gran banco solo ten\u00eda que mantener en reserva el 10% de sus activos totales. Eso se conoce como el requisito de reserva.<\/span>Podr\u00eda prestar el resto, que luego se deposita en otros bancos. As\u00ed es como $ 1 bill\u00f3n en cr\u00e9dito de la Fed podr\u00eda haberse convertido en $ 10 billones en crecimiento econ\u00f3mico durante la Gran Recesi\u00f3n.<\/p>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n

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      QE1 condujo al segundo problema. La Fed ahora ten\u00eda un nivel r\u00e9cord de activos potencialmente peligrosos en su balance. A algunos expertos les preocupaba que la Fed hubiera absorbido la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Les preocupaba que la enorme cantidad de pr\u00e9stamos t\u00f3xicos pudiera paralizarlo, como hicieron con los bancos.\n<\/p>\n

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      Pero la Fed tiene una capacidad ilimitada para crear efectivo para cubrir cualquier deuda t\u00f3xica. Pudo sentarse en la deuda hasta que el mercado de la vivienda se recuper\u00f3. En ese momento, esos pr\u00e9stamos \"malos\" se volvieron buenos. Ten\u00edan suficiente garant\u00eda para respaldarlos.\n<\/p>\n

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      Eso, por supuesto, condujo al tercer problema con la flexibilizaci\u00f3n cuantitativa. En alg\u00fan momento, podr\u00eda generar inflaci\u00f3n o incluso hiperinflaci\u00f3n. Cuantos m\u00e1s d\u00f3lares crea la Fed, menos valiosos son los d\u00f3lares existentes. Con el tiempo, esto reduce el valor de todos los d\u00f3lares, que luego compra menos. El resultado es la inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

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      Pero la Fed estaba tratando de crear una inflaci\u00f3n moderada. Eso es porque estaba contrarrestando la deflaci\u00f3n en la vivienda, donde los precios se hab\u00edan desplomado un 30% desde su pico en 2006.<\/span>La Fed estaba lidiando con la crisis inmediata. No le preocupaba la inflaci\u00f3n. \u00bfPor qu\u00e9? Porque la inflaci\u00f3n no ocurre hasta que la econom\u00eda est\u00e1 prosperando. Ese es un problema que la Fed agradecer\u00eda. En ese momento, los activos en los libros de la Fed tambi\u00e9n habr\u00edan aumentado de valor. La Fed no tendr\u00eda ning\u00fan problema en venderlos. La venta de activos tambi\u00e9n reducir\u00eda la oferta monetaria y enfriar\u00eda cualquier inflaci\u00f3n.\n<\/p>\n

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      Por eso QE1 fue un \u00e9xito. Baj\u00f3 las tasas de inter\u00e9s casi un punto porcentual completo. Las tasas cayeron de 5.21% en abril de 2010 a noviembre de 2011 a 3.98% en noviembre de 2011 para una hipoteca de inter\u00e9s fijo a 30 a\u00f1os.<\/span>\n<\/p>\n

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      Estas bajas tasas mantuvieron el mercado de la vivienda con soporte vital. Tambi\u00e9n empujaron a los inversores a buscar alternativas. Desafortunadamente, a veces esto incluye el petr\u00f3leo y el oro, disparando los precios por las nubes. Pero las tasas de inter\u00e9s hist\u00f3ricamente bajas proporcionaron la lubricaci\u00f3n necesaria para que el motor econ\u00f3mico estadounidense volviera a funcionar.\n<\/p>\n<\/div>\n\n\n

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      \n \u00bfTe encanto?<\/span>\n <\/div>\n <\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

      QE1 es el apodo que se le da a la ronda inicial…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[1],"tags":[],"class_list":["post-920","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-pe"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/920","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=920"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/920\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=920"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=920"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/enorcerna.com\/conceptos\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=920"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}